多年代币化实战沉淀，渣打旗下孵化平台Libeara的RWA全球野望
作者：Nancy，PANews
代币化，正迅速从概念走向实践，成为全球金融领域的高频热词。无论是加密原生机构，还是传统金融巨头，如今都在探索同一个命题：如何在确保合规的前提下，让现实世界资产（RWA）进行数字化、链上化和全球化。从政府债券、房地产，到大宗商品、票据，资产类别不断扩展，监管框架也在逐步开放实验空间。而这股链上资产热潮，实则背后隐藏的是全球资本市场对效率、透明度与全天候流动性的深层诉求。
正是在这样的背景下，Libeara作为一个由渣打银行旗下SC Ventures孵化的创新平台，是监管友好、面向机构的代币化实践者。与不少传统金融机构尚处于试点阶段的试探性布局不同，Libeara已经通过实战项目积累了可落地的业务经验；同时也有别于部分加密机构技术先行的激进实验路径，Libeara更强调合规、安全与机构级适配。
RWA进入加速期，三大产品打通传统资产上链路径
RWA链上化趋势正在加速向主流市场渗透。据 RWA.xyz 最新数据显示，迄今为止，全球链上RWA资产的总价值已突破255亿美元，年初以来增长率接近56%，涵盖美国国债、房地产、私人信贷、大宗商品和股票等多种资产类别。这一趋势表明，链上金融已经不再局限于加密原生资产的实验场，传统金融市场对于更高效、更透明、可编程且可组合的金融基础设施需求愈发强烈。
当前，传统金融资产的发行与托管流程仍高度依赖中心化机构，虽然在合规和安全层面具备优势，但同时面临发行流程复杂冗长、参与门槛高、成本高企和数据孤岛严重等难题。针对这些痛点，Libeara通过其Bravo、Delta和Tango三大核心产品线，针对债券、基金及证券等主要资产类别，打造高合规性、高效率的链上发行与管理解决方案，从而推动传统资产链上化进程的加速落地。
Bravo：原生代币化的政府票据与债券
Bravo是专为国家级金融机构设计的创新型资产代币化平台，支持将政府债券与主权债务直接在区块链上进行原生发行、交易与管理，从而提升金融系统的普惠性、透明度与抗风险能力。
据官方介绍，传统主权债券通常门槛高、流程复杂，仅面向机构投资者，普通公民往往被排除在外。Bravo通过支持小面额发行债券和链上钱包，消除传统市场的进入壁垒，推动债务民主化。且传统债券涉及多个中介（如承销商、托管行、交易所、清算所），流程繁琐、效率低下。Bravo允许政府直接在链上发行、流通与偿付，并通过智能合约自动执行，整个过程的信息可追溯且可验证。
不仅如此，发展中国家融资高度依赖美元债务，一旦本币贬值，偿债压力陡增，易陷入货币错配的陷阱。Bravo的本币债券支持机制支持原生本币债务上链，提升政府战略自主权与抗风险能力，并增强信用锚定。
此外，Bravo平台提供灵活的债务产品设计能力。要知道，传统政府债券传统形态单一，难以适应日益多元的资本需求与政策导向。Bravo支持可编程债务工具， 比如如与通胀挂钩的保值型债券、指定未来启用的延迟发行债券以及奖券型债券与出生权债券等创新形式，让债务产品满足社会政策目标与多元化人群需求。
更重要的是，传统债务结构中涉及多个机构，中介风险、运营失误或破产事件都可能导致投资人无法兑付或遭受损失。Bravo推行原生链上持券机制，资产直接归属投资人，无中介托管风险和单点故障，且数据透明可验证，大大提高系统韧性。
Delta：面向受监管基金管理人的代币化服务
Delta允许受监管的基金管理人进行链上基金份额发行与管理，支持任意面额的基金份额代币化，显著降低了投资门槛。通过代币化机制，这些基金份额可以在符合合规要求的投资者之间自由转让，有效打破传统基金投资中的流动性瓶颈。平台支持多资产类别及跨司法管辖区的基金管理，满足多样化投资组合的需求。投资者能够便捷地在Delta平台完成基金份额的认购、赎回和转让操作，极大提升了用户体验和操作效率。
而Delta将通过Libeara为新加坡持牌基金管理人FundBridge Capital开发的机构级应用和平台正式推出，具备机构级的安全性和合规性。可以说，Delta通过兼容传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi），满足了加密原生投资者和传统投资者的不同需求。
Tango：通用证券型代币发行平台
Tango则是一个多资产类别支持的通用证券型代币发行平台，支持证券、商品、媒体等多种现实世界资产代币化。该平台支持多个区块链网络，确保技术兼容性和灵活性，适应不同市场的需求。同时，Tango集成了KYC和AML功能，以及银行级别的技术、内部控制系统（ICS）、风险管理和合规标准，确保所有代币化项目的发行和流通符合监管和法律标准。
迈入实战阶段，代币化业务已落地多年
相比不少RWA参与者仍停留在探索与试验阶段，Libeara正推动代币化从概念走向实际落地。通过灵活适配不同国家与机构的监管与市场需求，Libeara已在新加坡、香港、加纳和菲律宾等国家级项目中得到实际检验与优化，涉及公募、私募、主权债务央行数字货币（CBDC）等多类资产场景，为全球市场提供了可复制、可验证的技术范式。
例如，ULTRA基金是由Libeara与FundBridge Capital、Wellington Management面向合格与机构投资者合作推出的代币化美国短期国债基金，也是全球最高评级的代币化美国国债基金之一，获得S&P AA+f和Particula AA+评级等多个机构高评级。而在近期，链上资本入口平台Theo和RWA交易所DigiFT等也宣布与Libeara合作，扩展对ULTRA基金的访问。
Libeara还携手国内头部公募机构华夏基金（香港）成功推出零售代币化基金——华夏港元数字货币基金。该基金是香港证监会批准的首支面向大众投资者的代币化基金，通过Libeara实现代币化，可为投资者通过基于区块链的渠道赚取港元收益提供创新投资工具。
早在2023年，Libeara入围2023年加纳央行CBDC黑客松决赛， 其构建了一个支持CBDC认购加纳政府债券与票据的原型系统 ，实现加纳政府债券的链上代币化发行与结算。该项目不仅是对其技术可行性的验证，更为发展中市场提供了财政数字化的可行路径。
此外，Libeara的代币化技术还被纳入多个国家级金融基础设施建设项目之中。比如2024年，Libeara积极参与了香港金管局推出的Project Ensemble，这是个推动香港代币化市场发展的批发型中央银行数字货币（wCBDC）项目。Libeara与Mox银行和Mastercard合作进行概念验证测试，探索代币化存款和代币化资产的结算应用，为香港金管局的wCBDC基础设施提供了实际案例支持。2020年，Libeara与菲律宾联合银行（UnionBank）合作完成菲律宾首个代币化零售债券代币化项目，在公链上发行了总值90亿菲律宾比索（约1.87亿美元）的零售债券初始发行。Libeara还与香港金融管理局（HKMA）、国际清算银行（BIS）创新中心联合推出的绿色金融项目Project Genesis，旨在探索区块链技术在绿色债券代币化中的应用，以提高发行效率、降低投资门槛并增强绿色投资的透明度。Libeara作为技术提供方，是其首次代币化实验性项目，奠定了当前系统架构的基础。
核心团队金融经验丰富，致力打造RWA“超级安全汽车”
Libeara，这一名称源自“Liberty”（美国首批零售国债“自由债券” ）与“Aerarium”（古罗马国库）的结合。作为渣打银行旗下创新孵化平台SC Ventures打造的金融科技公司，Libeara成立于2023年1月，总部位于新加坡，致力于利用区块链技术推动政府债券及基金的代币化，打破传统资本市场的摩擦与壁垒，打开原本难以触及的投资渠道。
Libeara的核心团队汇聚了传统金融、区块链技术与监管合规领域的顶尖专家。创始人兼首席执行官Aaron Y. Gwak拥有逾20年丰富的资本市场经验，曾为主权国家、企业及金融机构设计并执行了总值超过1800亿美元的债券融资方案，对传统金融市场的低效环节和痛点有着深刻洞察，尤其是在中介繁多、投资门槛高、流动性受限等方面。这些经验成为Libeara创立的基石，使其能够在技术创新与金融安全之间找到平衡点，为市场提供兼具效率与可信度的解决方案。
Aaron曾在公开采访中表示，“代币化基金和债券这两类资产涉及中介环节过多，导致投资门槛高且不易进入。代币化不仅简化了这些低效环节，更重新定义了投资者与资产的互动方式。通过区块链技术，Libeara增强了这些投资的可转让性，使资产可以在投资者间点对点流转，灵活性大幅提升。这也催生了更多新用例，比如提升流动性和扩大投资者参与范围。”
他强调，并非所有代币化项目都同样安全。过去很多项目只是把资产的数字放到链上，却未考虑基本的投资者保护措施，从而引入了不必要的风险。Libeara目标是打造一辆“超级安全汽车”，在现代金融的数字高速公路上安全行驶。
Libeara服务的对象是一批全新类型的投资者，即那些持有加密财富，但希望参与传统资本市场投资的人群。Aaron指出，区块链在传统金融中的广泛应用面临认知障碍，许多人仍将区块链与波动剧烈的加密货币和无监管市场等同，而非像政府债券这类稳定、受监管资产。改变这种看法不仅需要先进技术，还需强有力的合规框架，证明区块链能支持严肃受监管的金融产品。
他预见，财富配置权将从大型金融机构转向个人。代币化将发挥关键作用，既保留传统金融的稳定性和结构，又满足当代投资者对灵活性和自主性的需求。